AI 的尽头是电力、数据中心开始抢核电机组、电费比地皮更贵

大家抢芯片的时候，有人在抢发电厂

过去两年，全球科技公司抢的是什么？GPU。黄仁勋的 keynote 一场顶一场，芯片产能被抢得干干净净。

但从 2026 年开始，一件更根本的事浮出水面：芯片可以造，电力买不到。

美国的 PJM 电网 2025 年 12 月的容量拍卖，触顶了 333.44 美元/兆瓦·天的天花板价格，还是没能凑够容量。这一轮的总账单被统计为约 160 亿美元。

而同一个时期，亚马逊、微软、Meta 纷纷把目光投向了运行了四十年的核电站。

用人话说：AI 的尽头不是算法，是发电厂。 你以为你在买一台电脑的差价，其实你在参与一场持续十年的电力保卫战。

一句话总结

AI 数据中心把「有没有电」变成了选址的第一约束，科技巨头开始直接买核电站、重启退役机组——这比抢芯片更稀缺，也更接近这场竞争的天花板。

一、电价涨了多少：涨了 10 倍

先看一组让人后背发凉的数字。

指标 · 数字

PJM 容量拍卖价格（2023 → 2025） · 上涨约 9—10 倍

2025 年 12 月拍卖结果 · 触顶 333.44 美元/兆瓦·天，容量仍不够

该轮总成本 · 约 160 亿美元

美国居民电价（2019 至今） · 上涨 42%

2025 年公用事业公司申请提价总额 · 310 亿美元

触顶了还买不到容量，这句话是整件事最恐怖的。

容量市场的逻辑是：电网提前几年向发电厂预购「未来能发多少电」。数据中心的需求来得太猛，发电厂不够用，价格一路顶到天花板，容量依然缺口。

结果是这笔成本会分摊到所有电网用户头上——你在家里的电费，某种意义上是在给 AI 训练买单。

NERC（北美电力可靠性公司）已经明确警告，北美大部分地区面临供电短缺风险。

还有一个细节：选址的时候，「有没有电」已经超过了土地和税收优惠，成为数据中心选址的第一位因素。

这句话的含金量很高。数据中心过去选址看的是地便宜不便宜、税减免多不多、天气凉不凉。现在第一顺位是：你能不能拿到足够稳定的大规模电力。

二、微软的模板：买下一座核电站

科技公司应对电荒的第一招，是买下退役的核电机组重启。

微软是第一个做成范本的公司。

时间 · 事件

2024 年 9 月 · 与 Constellation 签 20 年购电协议，重启三里岛 1 号机组

产能 · 835 兆瓦，改名 Crane Clean Energy Centre

投资 · Constellation 出资约 16 亿美元资本开支 + 能源部 10 亿美元贷款

时间表 · 原定 2028 年，提前到 2027 年

进度 · 2026 年 6 月获 FERC 输电豁免；8 月一台 262 吨变压器运抵

三里岛事故发生在 1979 年，这座机组停运了将近三十年。能被重启，主要靠的是美国能源部的贷款支持——也就是说，如果没有政府那 10 亿美元，这笔账算不过来。

值得一提：它现在正面临 TMI Alert 等环保组织的法律挑战。

注意这个信号：一家做软件的科技公司，为了买电，需要去说服能源部和监管机构。而不是相反。

三、亚马逊的账本：四个项目、20 亿美元起步

亚马逊在电力上的手笔更杂，也更说明问题。

先吃了个亏。 2024 年 3 月，亚马逊花 6.5 亿美元买下 Talen 核电站旁边的 Cumulus 数据中心园区，打算「表后直供」（就近取电）。结果 2024 年 11 月，FERC 直接否了——因为费用分摊机制不公平。

改方案再来。 2025 年 6 月，改为「表前购电协议」：17 年、约 180 亿美元、1920 兆瓦，2029 年爬坡到 840—1200 兆瓦，2032 年到满产。

同时押注小型模块化核反应堆（SMR）：

7 亿美元投 X-energy，规划 12 座 Xe-100 反应堆、960 兆瓦

与 Energy Northwest 的「Cascade」项目：4 座机组、约 320 兆瓦，目标 2030 年开工

长期目标：到 2039 年落地 5 吉瓦 SMR

宾夕法尼亚州数据中心基础设施投入超过 200 亿美元

Meta 和 Google 也没闲着：Meta 签了 6.6 吉瓦（TerraPower、Oklo、Vistra、Constellation），Google 与 Kairos 签 500 兆瓦。

亚马逊还在德国承诺了160 亿欧元投数据中心，新建 AWS 区域、柏林机器人和 AI 研究院。

四、泼冷水：核能救不了场

这些数字看着热闹，但几乎所有的行业分析都给出同一个结论——核能来不及。

卡内基国际和平基金会的统计：所有科技巨头的核能协议加起来约 13 吉瓦（6.9 吉瓦 PPA + 6.1 吉瓦 直接合作）。

关键问题在这三条：

问题 · 数据

只有几个项目有明确重启时间 · 只有微软那一个

SMR 首堆成本 · 80—180 美元/兆瓦时，现有核电 30—60，可再生 20—50

2030 年前能上网的 SMR 占比 · 不到 10%

最扎心的参照物是 Vogtle：美国佐治亚州两台 AP1000 机组，从开工到投运花了 15 年，造价 368 亿美元，是最初 140 亿预算的 2.6 倍。

所以现在真正在解决过渡期问题的，是天然气——18 到 24 个月能建一座燃气电站，而核电要 5 到 10 年。天然气是在「AI 等不到核电」这段时间里搭的桥。

美国监管机构也在努力：美国核管会（NRC）在 2026 年 3 月敲定了 10 CFR Part 53 规则，目标把先进反应堆审批压到 18 个月以内。这是个好消息，但 18 个月是审批，不是建设。

换句话说：你今年造的 GPU，可能要在 2032 年才有电。芯片的摩尔定律跑得比电网快太多了。

五、欧洲的那条路：不要核能，死磕可再生

有意思的是，德国选了另一条完全相反的路。

德国的数据中心 2025 年已经用掉 21.3 太瓦时电，约占全国总用电的 3.5%—4%。德国联邦网络局预计 2037 年可能达到 78—116 太瓦时，最高占到全国 10%。

德国弗劳恩霍夫研究所（Fraunhofer IZM）的预测更狠：2035 年数据中心将占德国 ICT 行业用电的 54.7%。

而德国的政策是可再生 + 强制效率，不是核电：

2024 年起新建数据中心50% 可再生，2027 年起 100%

新建项目 PUE ≤ 1.2（即每算一单位电，要额外消耗不超过 0.2 单位的制冷配电损耗）

2026 年 7 月起至少 10% 复用余热，2028 年 7 月起提高到 20%

现状是：德国 2025 年数据中心装机容量 2,980 兆瓦，2030 年目标约 5,000 兆瓦，其中 AI 相关容量要从 530 兆瓦翻到 2,020 兆瓦（占总量 40%）。

电网公司普遍警告：到 2030 年之前，德国几乎没有新增电网容量可用。

![数据中心]

![数据中心]

公众态度也不乐观：调查显示 57% 的德国人担心数据中心的水资源影响，69% 要求只用可再生能源。

美国用核电解决问题，欧洲用可再生解决问题，中国两条路都在走——但都不够快。

对普通人意味着什么

第一，你的电费可能真的会涨。 这不是危言耸听。数据中心带来的新增负荷由整个电网分摊，在美国已经出现了可观测的电价上涨（2019 年至今 +42%）。国内目前因为电价管控，短期压力不明显，但长期方向类似。

第二，AI 的价格下降速度可能会慢下来。 目前大模型的推理成本在暴跌，但能源成本在上升。当电力成为瓶颈，成本下降曲线会撞到地板。

第三，这也是中国一个被低估的机会。 全球都在抢电，而中国有完整的电力装备制造能力、特高压技术、核电机组出口能力。「给全球 AI 提供电力基础设施」，可能是一个比「给全球提供算力」更早成熟的产业机会。

写在最后

1 这是不是又一个「AI 泡沫」的信号

不是泡沫，但泡沫是真的。区别在于：泡沫存在于估值，而电力短缺是物理约束。就算 AI 的预期破灭了，那些已经并网的电力投资也不会消失。

2 天然气才是这轮周期的真赢家

所有报道都在讲核电，但你翻一遍时间线会发现：真正在 2026 年解决 AI 用电的，是燃气电站和电网扩容。 核电的叙事很美，时间表很赶。

3 对普通人最实际的影响：电价和电价

说白了，这一整轮繁荣的账单，最后是要有人付的。AI 产品的价格战越激烈，电价上涨的压力就越大——因为打价格战需要边际成本下降，而能源是成本里最难降的那一项。

未来 1 年看三件事：① 美国居民电价涨幅会不会继续扩大② 第一个 SMR 项目能不能在 2030 年前真正并网③ 电网容量缺口会不会逼出更多延迟并网的大数据中心

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你的 AI 陪跑伙伴 【数字新奇点】 会继续关注算力与能源的基础设施问题。

咱们下期见！

参考资料

Silicon Valley Is Funding a Nuclear Renaissance

Germany's Data Center Market Expands Amid Power, Regulatory Pressures

Amazon Unveils 'Cascade'—Energy Northwest's Xe-100 SMR Project

Amazon joins the big nuclear party, buying 1.92 GW for AWS